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【電商快評】云集赴美上市 3月社交電商“冰火兩重天”
發布時間:2019年03月22日 18:49:25

(網經社訊)近日,社交電商處于“冰火兩重天”,一方面:云集、好衣庫等很多社交電商平臺紛紛融資或上市,另一方面:花生日記被爆出了天價罰單、云集品因網絡傳銷被警方端掉。3月21日,國內社交電商平臺“云集”,正式向美國SEC提交了上市招股書,代碼為YJ。云集的主承銷商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、中金。云集稱,此次啟動IPO標志將成為中國會員電商赴美第一股。

這也是繼去年拼多多IPO和“萬色城”去年12月10日在港交所遞交上市招股書后的第三家啟動IPO的社交電商平臺。

自2015年5月上線以來,云集始終保持著高速增長。

招股書顯示以下運營與財務數據

云集2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。相比2017年,其2018年的GMV同比增速高達136.46%;

云集的2016年、2017年和2018年總營收分別為人民幣12.84億元、64.44億元和130.15億元(約合18.92億美元),即2017年營收較上一年增長400.1%,2018年營收較2017年增長101.9%;

云集的2016年、2017年和2018年總訂單量分別達到了1350萬、7580萬和1.53億;

云集平臺買家數量(即下單購買過產品的用戶)2016年、2017年與2018年的數據分別為250萬、1690萬與2320萬;

云集的2016年、2017年和2018年總經營成本和支出分別為人民幣13.31億元、65.58億元和131.14億元(約合19.07億美元);

云集的2016年、2017年和2018年經營虧損分別為人民幣4705萬元、1.14億元和9940萬元(約合1445萬美元);

云集的2016年、2017年和2018年凈虧損分別為人民幣2466.8萬元、1.05億元和5632.6萬元(約合819.2萬美元),即2018年凈虧損較上一年減少了46.7%。

云集IPO招股書全文下載,詳見專題:(http://www.fhhvx.com.cn/zt/yjIPO/

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云集此前曾被疑傳銷,后逐漸轉型為會員制電商。云集本次赴美上市的融資資金將主要用于拓展公司業務運營、建設技術基礎設施,以及提升平臺的服務能力。

同時,據網經社-電子商務研究中心監測數據顯示,2018年社交電商平臺包括:拼多多、禮物說、有贊、云集、好衣庫、全球時刻、微盟、愛庫存、鯨靈、蘑菇街、萬色城等,其中B2C類有1家、拼團類有1家,導購類有1家、服務商類有3家、B2S2C類有5家。此外,2018年社交電商融資總金額超200億元,其中,云集完成B輪融資1.2億美元。(詳見:http://www.fhhvx.com.cn/detail--6490559.htm

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一、云集從社交電商轉型會員電商前景可期

網經社-電子商務研究中心主任曹磊表示,近幾年是“無社交,不電商”的時代,社交電商賽道越發擁擠。云集要去開辟新戰場,而方法就是占領用戶心智,在這方面,云集不應該是“社交電商”的存在,那只是達成商業模式的方式和手段,站在用戶角度,會員電商才是云集的本來面目和競爭優勢。不可否認,社交電商將成為下一個重要的網絡零售增長點。

曹磊認為,此外,行業定義的偏差,讓很多社交電商缺乏明確的發展方向。事實上,社交電商是個偽概念。不論是哪一種消費形態,消費行為本身就無法離開“社交”,拼多多CEO黃錚也曾經提到過“偽社交電商”的概念。因此,很多社交電商平臺并沒有一個明確的戰略發展方向。

曹磊指出,最主要的是重社交,輕產品,撿起芝麻丟了西瓜。社交電商雖然仍是消費行為,但冠以社交之名,不僅讓消費本身屬性發生了改變,平臺的品控能力也被稀釋了。因為強調“社交”、強調“內容”,社交電商平臺反而逐漸丟失“電商”的根基,忘了消費者的核心訴求仍然是產品。云集顯然吸取了前車之鑒,踩下了急剎車,在籌備上市的過程中先進入了轉型期。云集正面臨從社交電商向會員電商轉型的時期,也將是未來“社交電商”的主流形態。

據招股書介紹,云集是一家由社交驅動的精品會員電商,為會員提供美妝個護、手機數碼、母嬰玩具、水果生鮮等全品類精選商品,致力于通過“精選”供應鏈策略,以及極具社交屬性的“爆款”營銷策略,聚焦商品的極致性價比,幫助億萬消費者以“批發價”買到全球好貨。

據網經社-電子商務研究中心(微信ID:i100ec)即將發布的《2018年中國移動社交電商發展報告》數據顯示,社交電商自2013年出現后連續五年高速發展。具體來看,2017年社交電商行業市場規模達到6835.8億元,同比增長88.84%。近年來,社交電商大爆發,2014-2017年,年均復合增長率達到90%以上。2018中國社交電商市場規模達到11397.78億元,較2017年增長66.73%,社交電商蓬勃發展并連續多年保持著較高增長速度。

二、根深蒂固的微商基因使云集或面臨不確定的監管風險

曹磊表示,此次云集啟動赴美IPO,從中看出不只是在年齡和上市進程,云集在多個方面都與拼多多有著驚人的相似。 首先是在各自垂直的領域里,都扮演著“先行者”的角色。既然是“先行者”,必然會面對更多未知。因此,與拼多多相同,云集的上市之路也充滿了各種質疑和不看好。

此前,被工商監管部門認定傳銷并處罰千萬元處罰(詳見:http://www.fhhvx.com.cn/detail--6405902.html),此后云集也展開了經營模式調整,就地推中有爭議的部分進行了整改,但擺在云集面前的問題是,其核心模式難以繞開“三級分銷”:經理、主管、店主三個新的層級,經理依舊從主管和店主這些“下線”的繳費中抽成,主管則向店主抽成。因此,云集采用的分銷模式已經成為許多電商的“標配”。此外,從目前來看,云集目前的層級應該沒有超過三級,不太會涉嫌傳銷。曹磊表示道。

曹磊認為,整改后的云集模式與此前罰款的行為要一分為二地看待,“說到底社交電商是基于移動互聯網發展出來的新經濟形態,目前電商80%的份額都在移動端,圍繞新經濟的平臺創新是值得鼓勵的,但同時任何商業創新都不得逾越法律法規的紅線。根深蒂固的微商基因使得云集時常面臨不確定的監管風險,此前近千萬元的罰單已是血的教訓。但云集依然無法保證微商團隊的種種“越界”舉措何時會將自己拉入傳銷、虛假宣傳的泥潭。

曹磊指出,社交零售平臺舊有的商業模式,面臨著被推倒重來的境遇。此時在爭議與觀望聲中謀求上市的云集,還能否順利IPO,給國內社交電商行業重振信心,值得我們拭目以待。更多曹磊涉及云集觀點詳見(http://www.fhhvx.com.cn/detail--6501104.html)。

三、單一的價格優勢 已滿足不了消費者的需求

根據《2018年度中國電子商務用戶體驗與投訴監測報告》(報告下載:www.fhhvx.com.cn/zt/2018yhts/)發布的“2018年全國零售電商TOP30消費評級榜”顯示,2018年依據云集平臺的反饋率、受理時效性、用戶反饋滿意度得出的綜合指數為0.833,位列榜單第十一位,雖獲“建議下單”評級,但排名低于淘集集、拼多多等社交電商同行。

另據“電子商務消費糾紛調解平臺”接到的用戶關于云集的消費海量投訴案例顯示,云集用戶主要投訴的問題為,發貨慢、貨不對板、商品質量問題多、退換貨難以及售假和霸王條款。

對此,網經社-電子商務研究中心法律權益部分析師姚建芳進而指出,由于社交電商賣家多、商品品類多、渠道來源繁雜,尤其是個人賣家的商品質量管控較難,容易出現產品質量和服務參差不齊的現象。這就需要平臺方加強在商品和服務上的監管。目前,網絡消費用戶越來越追求網購的“性價比”,單一的價格優勢已經不能滿足消費者的需求,社交電商只有在重視質量的前提下擁有價格優勢,才能在激烈的市場競爭中獲得立足之本。

四、如何實現盈利是社交電商未來長久發展的根源

網經社-電子商務研究中心特約研究員、北京億達(上海)律師事務所董毅智律師表示以下四點:

云集的上市實際上在走拼多多曾走過的路,和拼多多曾經面臨的問題相近。

第一,是大家關注和爭議的云集是否涉嫌傳銷的問題。如何鑒定經營模式本身存在的法律上和政策上的風險,如何真正切割開傳銷的嫌疑,這是云集一直要面對的,不僅是對用戶對監管,也是即將上市后要對股東和股民交代的。

第二,云集的難點和拼多多一樣,是用戶增長的瓶頸。云集的用戶到達量級之后如何保持這種快速增長?也是其社交電商模式未來最大的痛點 。

第三,從模式角度來說,不論是類傳銷模式或加用戶瘋狂增長模式,最終還是盈利模式怎么樣。從拼多多的財報來看盈利還是比較遙遠, 如何真正實現盈利,才是社交電商行業本身未來能長久發展的根源。

第四,希望社交電商在上市的同時,在其合法合規和未來發展上能有所創新,真正對國家產業升級做出自己應有的貢獻而不僅僅是所謂模式創新。更不僅僅是通過這種類傳銷和在合法合規邊緣發展的方式。希望云集能真正在國際的舞臺上做成國際化企業,這才是我們國家所需要的。

五、云集上市對S2B2C模式的社交電商企業有標桿意義

對此,網經社-電子商務研究中心特約研究員、浙江圣港律師事務所高級合伙人黃偉律師表示,云集的上市對于國內采用S2B2C等分銷模式為主的社交電商企業具有標桿意義。在過去一段時間內,這種分銷模式受益于中國龐大的整體網民數量和移動互聯網的迅速發展帶來的紅利,因其“貨找人”的邏輯相較于傳統的電商更具有裂變性,在很短的時間內就得到了迅速發展。

但在裂變發展的過程中,云集也走了不少彎路,交了不少學費,包括受到過行政處罰。云集也是在做了不少的探索后,才定位到現在會員電商的模式,并努力地向美國的Costco和亞馬遜的Prime靠攏。黃偉律師表示道。

黃偉律師認為,同樣的,我們國家對于社交電商的監管也是處在一個尺度探索的過程中,但隨著《電子商務法》、《社交電商經營規范》等法律法規和行業標準的相繼出臺或進入審核階段,整個行業肯定會向更加良好有序的狀態發展。在2016年11月29日頒布的《“十三五”國家戰略新興產業發展規劃》中,社交電商這種營銷新模式也得到了國家層面的肯定。對于整個社交電商的未來,我非常看好。

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【關鍵詞】云集IPO社交電商
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